【研究報告內容摘要】本周滬深300指數下跌0.66%,CS餐飲旅游指數下跌2.24%至7366.63,成交額170.61億,兩市共成交2.77萬億元,餐飲旅游行業相對滬深300指數存在1.58% 超額虧損。CS餐飲旅游行業板塊中餐飲旅游板塊漲幅排名第十五名,市場表現排名相對于上一周而言有所提升。在細分子板塊方面,餐飲板塊漲幅7.61%,景區板塊漲幅為-2.88%,酒店板塊漲幅為-2.95%,旅行社板塊漲幅為-3.88%,餐飲板塊表現較為優異。個股中漲跌幅前三名。 是:西安飲食(+23.27%)、凱撒旅游(+4.98%)、張家界(+3.85%)。隨著暑期高溫關島旅遊常見問題 到來,避暑游成了旅游市場 熱門:每年 6月到8月,避暑游是旅游市場 主力。尤其今年 高溫具有溫度高、持續時間長關島 特點,江南、江淮等地 最高氣溫紛紛突破38度,南方高溫天氣持續時間長。中國 避暑旅游主要集中在中國東北、西部、華北局部和西南局部,多年來 避暑游格局未發生大 變化。從避暑游需求角度來看,中國 旅游人數在6-8月出行 暑期游規模在不斷 攀升,2015年6-8月全國鐵路 累積旅客發送量為7.08億人,同比增長9%,出游時期高峰為8月份,2015年8月份 鐵路客運量為2.55億人次,為全年最高客運量水平。同時基于百度大數據通過對18個城市做了調查結果表示:近50% 人把夏季避暑游作為出游旅行 動機,出游意愿高,旅游消費預算高。未來避暑旅游市場將持續以兩位數 增速快速增長。景區市場傾向線上化,未來滲透率將提升:2015年在線景區門票市場規模為90.4億元,同比增長57.2%,景區門票 線上滲透率為6.2%。景區與互聯網 結合以及移動網絡 不斷普及帶動了景區線上門票 快速發展,預計未來2017年在線景區門票市場 滲透率將達到10.5%,在線景區門票市場規模將突破150億元。旅游業不安全因素復雜,旅游意愿影響較小:2015年,我國旅游業遭遇了“蘇迪羅”臺風、浙江臨安山洪、新疆奇臺縣江布拉克雪崩、峨眉山景區暴雨,以及境外 也門首都恐怖襲擊、尼泊爾8.1級地震、土耳其首都反華示威游行、泰國曼谷炸彈爆炸、臺灣地區登革熱疫情、南非開普敦武裝搶劫、巴黎恐怖襲擊等突發事件。盡管影響2015年旅游安全 不確定性因素復雜多樣,但2015年中國國內旅游突破40億人次,同比增長11%,旅游產業對GDP綜合貢獻超過10%;出境游1.2億人次,同比增長19.4%,人們 年均出行意愿高達3次。在2015年面臨諸多影響旅游安全因素 情況下,國內旅游人數及出境游人數均有較高增速,人們對于旅游關島 熱情高,出行意愿強。2016年 旅游業同樣是面臨著自然災害、事故以及社會動蕩等因素 威脅,在人們高出行需求 推動下,旅游市場 增速能否繼續需密切關注。麗江旅游:內生增長,立足麗江,短期內業績受區域旅游發展提升,各業務板塊有升有降,主要靠索道業務實現兩位數增速。外延擴張,輻射滇西及云南,延伸拓展滇川藏大香格里拉生態旅游圈:涉及旅游綜合體、精品酒店、度假村、環線旅游產品、文化演藝、通用航空等。公司優勢明顯--穩觀光業務,拓休閑度假,公司以資金、資源、經營能力獲入場優勢:1)以重資本、重資源、重經營能力 高端精品酒店和度假村為主要切入點來布局市場,具備異地區域拓展。 拿地和開發優勢,2)公司擁有充足 現金資本(2015年達13億),在配置重資產時能夠保持資金 流動性,擁有較低 資產負債率(2015年為21%);3)有麗江高端酒店、5A景區、商業街 運營能力作為背書,公司具有較強 重資產景區和商業項目 經營能力;4)具有較強 資源整合能力以及營銷優勢,不斷布局麗江、香格里拉以及瀘沽湖三地 項目,此外還對大理劍川地區開展了項目儲備 拓展及調研考察,進行跨區域企業 兼并收購,進一步實現公司經營業務。 多元化。預計16-18年凈利潤增速為17%/13%/11%,EPS為0.54/0.62/0.69,對應于16-18年市盈率為24/21/19倍。 |
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